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　　【制藥網(wǎng) 行業(yè)動(dòng)態(tài)】醫(yī)藥CXO景氣周期已逐步進(jìn)入利潤(rùn)表兌現(xiàn)期。8月3日，藥明康德發(fā)布2026年半年報(bào)，公司歸母凈利潤(rùn)頭次在上半年突破百億元。
 

　　根據(jù)公司半年報(bào)顯示，2026年上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)38.9%至289億元；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)29.43%至110.8億元。從訂單情況來(lái)看，公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)在手訂單同比增長(zhǎng)25.2%至664.3億元。公告還顯示，得益于多個(gè)客戶產(chǎn)品的更大成功，以及公司獨(dú)特的CRDMO模式和管理與執(zhí)行能力，公司全面上調(diào)2026年全年業(yè)績(jī)指引。預(yù)計(jì)2026年公司整體收入由513億元-530億元上調(diào)至585億元-605億元，持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比增速由18%-22%上調(diào)至35%-39%。
 

　　從具體業(yè)務(wù)來(lái)看，化學(xué)業(yè)務(wù)仍是藥明康德業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)力。上半年，公司化學(xué)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)53.3%至249.9億元，這主要得益于管線分子向后期穩(wěn)步推進(jìn)，疊加去年新增產(chǎn)能逐季度釋放。其中，公司小分子D&M(工藝研發(fā)和生產(chǎn))業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)72.7%至149.9億元。截至6月底，小分子D&M管線總數(shù)達(dá)到3731個(gè)，商業(yè)化和臨床III期階段項(xiàng)目上半年增加15個(gè)；TIDES業(yè)務(wù)(寡核苷酸和多肽)保持快速增長(zhǎng)，上半年實(shí)現(xiàn)收入同比增長(zhǎng)44.3%至72.6億元。
 

　　此外，藥明康德持續(xù)賦能客戶全球合作，加速新藥創(chuàng)新，新分子種類業(yè)務(wù)持續(xù)發(fā)力，上半年收入占比提升至超35%，公司在核酸類、偶聯(lián)類、多特異性抗體類、多肽類等領(lǐng)域保持地位。
 

　　近年來(lái)，我國(guó)隨著ADC、雙抗、GLP-1、小核酸等前沿技術(shù)持續(xù)突破，國(guó)產(chǎn)藥企全球競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)、BD出海授權(quán)快速放量，疊加產(chǎn)業(yè)鏈配套不斷成熟，CXO行業(yè)景氣向上。據(jù)悉，除了藥明康德外，康龍化成、昭衍新藥、美迪西等也發(fā)布2026年H1業(yè)績(jī)預(yù)增公告。
 

　　其中，康龍化成預(yù)計(jì)2026年半年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.29億元-7.72億元，同比增長(zhǎng)4%-10%。公司稱業(yè)績(jī)變動(dòng)主要系公司深化全球化布局，新簽訂單同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，其中小分子CDMO服務(wù)新簽訂單同比增長(zhǎng)超過(guò)50%。
 

　　美迪西預(yù)計(jì)2026年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為4200萬(wàn)元-6300萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)425.62%至588.43%，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。業(yè)績(jī)變動(dòng)主要系全球創(chuàng)新藥研發(fā)需求呈明顯回暖態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)需求增長(zhǎng)帶動(dòng)業(yè)務(wù)量與定價(jià)同步向好，充足的訂單儲(chǔ)備為業(yè)績(jī)良性增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
 

　　昭衍新藥預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.69億元-7.39億元，同比上漲0%-10.5%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)6億元-9億元，同比上漲884.9%-1377.4%。對(duì)于本期業(yè)績(jī)變動(dòng)，昭衍新藥解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，生物資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格上漲疊加自身自然生長(zhǎng)增值，雙重因素驅(qū)動(dòng)其公允價(jià)值正向變動(dòng)，為公司業(yè)績(jī)作出積極貢獻(xiàn)；實(shí)驗(yàn)室繼續(xù)保持良好穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，雖然行業(yè)整體復(fù)蘇，但是受前期行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的滯后影響，本期營(yíng)收僅實(shí)現(xiàn)微增，毛利水平仍待恢復(fù)。
 

　　隨著藥明康德中報(bào)的公布以及康龍化成、昭衍新藥、美迪西等多家企業(yè)半年度業(yè)績(jī)預(yù)告的披露，市場(chǎng)對(duì)CXO產(chǎn)業(yè)鏈景氣度的疑慮進(jìn)一步消散。同時(shí)，當(dāng)前醫(yī)藥板塊面臨業(yè)績(jī)兌現(xiàn)、技術(shù)突破、政策友好與出海加速四重因素的疊加，CXO企業(yè)有望逐步走出底部，后續(xù)業(yè)績(jī)可見(jiàn)度較高。
 

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